أنواع المخاطر التي قدتتعرض لها الأوراق المالية الأسهم والسندات
1. مخاطر سعر الفائدة: هي التغيرات التي تحدث فيالعائد على ورقة مالية نتيجة للتغيرات في أسعار الفائدة، حيث أن العلاقة بين أسعارالأوراق المالية وأسعار الفائدة عكسية.
2. مخاطر السوق: هي التغيرات التيتحدث في العوائد على الأوراق المالية نتيجة للتغيرات في السوق ككل كالركودالاقتصادي أو الحروب.
3. مخاطر التضخم: ففي حالة التضخم، يتأثر العائدالحقيقي حتى ولو كان العائد الاسمي مضمون (مثل في حالة السنداتالحكومية).
4. مخاطر الأعمال: هي المخاطر الناتجة عن التعامل في صناعةمعينة. على سبيل المثال، يمكن أن تواجه شركة محلية لصنع السيارات منافسة قوية منمنتجين أجانب.
5. المخاطر المالية: هي المخاطر المرتبطة بنسبة الديونالمستخدمة في هيكل رأسمال الشركة.
6. مخاطر السيولة: هي مدى صعوبة بيع وشراءهذه الأوراق المالية في السوق الثانوي.
7. مخاطر سعر الصرف: هي المخاطرالمرتبطة بالتغيرات في أسعار الصرف ولا سيما بالمستثمرين الذين يستثمرون في الأسواقالعالمية.
8. المخاطر السياسية: تؤثر هذه المخاطر على قرار كل من المستثمرالمحلي والأجنبي.
ويمكن أيضاً وضع تلك المخاطر ضمن إطارين: المخاطرةالمنتظمة والمخاطرة غير المنتظمة:
أ . المخاطرة المنتظمة أو المخاطرة غيرالقابلة للتنويع: هي ذلك الجزء من المخاطرة الذي تسببه عناصر تؤثر على السوق ككل،وبالتالي لا يمكن التخلص منه من خلال التنويع لأنه يؤثر على كل الشركات في نفسالوقت. ومن بين هذه العناصر هناك التضخم وأسعار الفائدة والسياسات الماليةوالنقدية.
ب. المخاطرة غير المنتظمة أو المخاطرة القابلة للتنويع: المخاطرةالتي تسببها عناصر خاصة بالشركة، وبالتالي يمكن التخفيض من حدتها من خلال التنويعلأن أي تأثيرات سلبية على شركة قد تقابلها تأثيرات إيجابية على شركة أخرى. ومن بينهذه العناصر هناك إضراب العمال، سوء إدارة الشركة وارتفاع مستوىالديون.
ما يتعلق بالمخاطر المتعلقة بالمنشأةنفسها فهناك ما يسمى ب:
مخاطر النشاط: وهي المخاطر المتعلقة بطبيعة المنتجوالعملاء والصناعة التي تنتمي إليها، فهل الصناعة في نمو أم لا وهل حجم العملاءيزداد أم ينقص وهل هناك تأثير من قبل الظروف الخارجية على النشاط كما يحدث الآنللقطاع المصرفي نتيجة أزمة الرهن العقاري وكما يحدث لقطاع البتروكمياويات جراءتباطؤ الاقتصاد الأمريكي.
المخاطر المالية: ما هي الالتزامات الواجبة علىالمنشأة، كم حجم القروض، ما هي مصادر التمويل المتاحة للمنشأة ..الخ، ولا ننظر فقطإلى مكرر الأرباح والعائد للسهم بل نتعدى ذلك للدخول في مستقبل المنشأة مالياً.
مخاطر الإفلاس: هل الشركة معرضة للإفلاس أو هل هي قريبة من ذلك، هل تآكلتحقوق الملاك أم لا، ومن كان يملك أسهما في أنعام على سبيل المثال يعرف معنى ذلك وكمهي مخاطرة أن تضع أموالك في شركة خاسرة على مدى أعوام.
ولكن هذا لا يكفي لمعرفة الاستثمار الأمثل بل نتعدى ذلك لنصل للتحليل الفني والأساسي في اتخاذالقرار؟
التحليل الفني علم ومدرسة اثبت صحتها الواقع في كثير من الأسواقالعالمية وهو تحليل يعتمد على البيانات التاريخية للسوق في التنبؤ بالمستقبل وهومشابه تماما لتوقعات الطقس والمناخ، التحليل الفني يعمل بشكل أفضل في الظروف العادية والطبيعية للسوق وهو مفيد للمضارب أكثر منه للمستثمر وفي حالة تعارضه مع التحليل الأساسي فيجب أن يُغلب التحليل الأساسي في اتخاذ القرار لأن التحليل الأساسي أصدق ويقوم على فكر محدد معترف به في مجال الاستثمار على عكس التحليل الفنيالذي يركز الاهتمام على دراسة التغيرات التي طرأت على السهم في الماضي محاولاالتنبؤ بحركة السهم في المستقبل، فلو أن عددا من المحللين الفنيين استخدموا أسلوباواحدا وبيانات واحدة وتوصلوا إلى قرار شراء سهم شركة ما بسبب توقعهم بارتفاع السهمفانهم سيتدفقون للشراء وهذا أمر طبيعي وبالتالي يرتفع السعر، فسلوك المحللين والمستثمرين هنا هو الذي أحدث هذا الارتفاع وليس شيء آخر وبالتالي يصدق التحليلالفني ويعتمد عليه من جراء ذلك.
ولكن هناك ما هو أهم وهو التحليل الاقتصاديأو تحليل البيئة المحيطة بالسوق سياسياً واقتصاديا، فلو تعارض التحليل الاقتصادي معالفني والأساسي فيجب أن يُغلب التحليل الاقتصادي عليهما. فعلى سبيل المثال لو أن شركة مكرر أرباحها مغر جداً وفنياً في وضع جيد إلا أن هناك عوامل خارجة عن إرادةالشركة والسوق مثل السياسة المالية والنقدية للحكومة (الإنفاق الحكومي - الضرائب - أسعار الفائدة - أسعار البترول...الخ) والأحداث السياسية قد تؤثر على السوق بشكل عام، فهنا يجب أن يؤخذ ذلك بعين الاعتبار
>منقول<
1. مخاطر سعر الفائدة: هي التغيرات التي تحدث فيالعائد على ورقة مالية نتيجة للتغيرات في أسعار الفائدة، حيث أن العلاقة بين أسعارالأوراق المالية وأسعار الفائدة عكسية.
2. مخاطر السوق: هي التغيرات التيتحدث في العوائد على الأوراق المالية نتيجة للتغيرات في السوق ككل كالركودالاقتصادي أو الحروب.
3. مخاطر التضخم: ففي حالة التضخم، يتأثر العائدالحقيقي حتى ولو كان العائد الاسمي مضمون (مثل في حالة السنداتالحكومية).
4. مخاطر الأعمال: هي المخاطر الناتجة عن التعامل في صناعةمعينة. على سبيل المثال، يمكن أن تواجه شركة محلية لصنع السيارات منافسة قوية منمنتجين أجانب.
5. المخاطر المالية: هي المخاطر المرتبطة بنسبة الديونالمستخدمة في هيكل رأسمال الشركة.
6. مخاطر السيولة: هي مدى صعوبة بيع وشراءهذه الأوراق المالية في السوق الثانوي.
7. مخاطر سعر الصرف: هي المخاطرالمرتبطة بالتغيرات في أسعار الصرف ولا سيما بالمستثمرين الذين يستثمرون في الأسواقالعالمية.
8. المخاطر السياسية: تؤثر هذه المخاطر على قرار كل من المستثمرالمحلي والأجنبي.
ويمكن أيضاً وضع تلك المخاطر ضمن إطارين: المخاطرةالمنتظمة والمخاطرة غير المنتظمة:
أ . المخاطرة المنتظمة أو المخاطرة غيرالقابلة للتنويع: هي ذلك الجزء من المخاطرة الذي تسببه عناصر تؤثر على السوق ككل،وبالتالي لا يمكن التخلص منه من خلال التنويع لأنه يؤثر على كل الشركات في نفسالوقت. ومن بين هذه العناصر هناك التضخم وأسعار الفائدة والسياسات الماليةوالنقدية.
ب. المخاطرة غير المنتظمة أو المخاطرة القابلة للتنويع: المخاطرةالتي تسببها عناصر خاصة بالشركة، وبالتالي يمكن التخفيض من حدتها من خلال التنويعلأن أي تأثيرات سلبية على شركة قد تقابلها تأثيرات إيجابية على شركة أخرى. ومن بينهذه العناصر هناك إضراب العمال، سوء إدارة الشركة وارتفاع مستوىالديون.
ما يتعلق بالمخاطر المتعلقة بالمنشأةنفسها فهناك ما يسمى ب:
مخاطر النشاط: وهي المخاطر المتعلقة بطبيعة المنتجوالعملاء والصناعة التي تنتمي إليها، فهل الصناعة في نمو أم لا وهل حجم العملاءيزداد أم ينقص وهل هناك تأثير من قبل الظروف الخارجية على النشاط كما يحدث الآنللقطاع المصرفي نتيجة أزمة الرهن العقاري وكما يحدث لقطاع البتروكمياويات جراءتباطؤ الاقتصاد الأمريكي.
المخاطر المالية: ما هي الالتزامات الواجبة علىالمنشأة، كم حجم القروض، ما هي مصادر التمويل المتاحة للمنشأة ..الخ، ولا ننظر فقطإلى مكرر الأرباح والعائد للسهم بل نتعدى ذلك للدخول في مستقبل المنشأة مالياً.
مخاطر الإفلاس: هل الشركة معرضة للإفلاس أو هل هي قريبة من ذلك، هل تآكلتحقوق الملاك أم لا، ومن كان يملك أسهما في أنعام على سبيل المثال يعرف معنى ذلك وكمهي مخاطرة أن تضع أموالك في شركة خاسرة على مدى أعوام.
ولكن هذا لا يكفي لمعرفة الاستثمار الأمثل بل نتعدى ذلك لنصل للتحليل الفني والأساسي في اتخاذالقرار؟
التحليل الفني علم ومدرسة اثبت صحتها الواقع في كثير من الأسواقالعالمية وهو تحليل يعتمد على البيانات التاريخية للسوق في التنبؤ بالمستقبل وهومشابه تماما لتوقعات الطقس والمناخ، التحليل الفني يعمل بشكل أفضل في الظروف العادية والطبيعية للسوق وهو مفيد للمضارب أكثر منه للمستثمر وفي حالة تعارضه مع التحليل الأساسي فيجب أن يُغلب التحليل الأساسي في اتخاذ القرار لأن التحليل الأساسي أصدق ويقوم على فكر محدد معترف به في مجال الاستثمار على عكس التحليل الفنيالذي يركز الاهتمام على دراسة التغيرات التي طرأت على السهم في الماضي محاولاالتنبؤ بحركة السهم في المستقبل، فلو أن عددا من المحللين الفنيين استخدموا أسلوباواحدا وبيانات واحدة وتوصلوا إلى قرار شراء سهم شركة ما بسبب توقعهم بارتفاع السهمفانهم سيتدفقون للشراء وهذا أمر طبيعي وبالتالي يرتفع السعر، فسلوك المحللين والمستثمرين هنا هو الذي أحدث هذا الارتفاع وليس شيء آخر وبالتالي يصدق التحليلالفني ويعتمد عليه من جراء ذلك.
ولكن هناك ما هو أهم وهو التحليل الاقتصاديأو تحليل البيئة المحيطة بالسوق سياسياً واقتصاديا، فلو تعارض التحليل الاقتصادي معالفني والأساسي فيجب أن يُغلب التحليل الاقتصادي عليهما. فعلى سبيل المثال لو أن شركة مكرر أرباحها مغر جداً وفنياً في وضع جيد إلا أن هناك عوامل خارجة عن إرادةالشركة والسوق مثل السياسة المالية والنقدية للحكومة (الإنفاق الحكومي - الضرائب - أسعار الفائدة - أسعار البترول...الخ) والأحداث السياسية قد تؤثر على السوق بشكل عام، فهنا يجب أن يؤخذ ذلك بعين الاعتبار
>منقول<
